最近收到好多问题91porn.，其中，有好多问到了券商。

为什么齐说是牛市，但为什么最近的券商，就不如何涨，显得很再衰三竭？

好多投资者，其实不太了解券商。 全球齐只知说念，券商是牛市旗头，但并不是很络续，旗头到底代表了什么。 好多东说念主也不太络续，券商手脚牛市旗头的身份，到底是从何而来。

今天给全球分析一下，过往的几轮牛市里，券商上演的作用，全球当然就会显豁，24-26年牛市，券商到底会如何了。 1、2006年牛市的券商。 那一轮牛市，还莫得证券指数。

那时刻，上市最大的券商，就是中信证券了。

可以这样说，牛市为数未几的旗头，就是中信了。

那时炒作券商的逻辑，尽头的简短。

牛市来了，券商开户，券生意务，将会出现井喷。

事实也确乎如斯。

中信2005年的营收是9亿，2006年就接近60亿，2007年更是恐怖的达到了300亿+

也就是，一轮牛市下来，中信的营业收入增长了30多倍。

净利润也从底本的4亿，干到了120多亿，相通翻了30倍。

基于这种布景，中信的股价从2005年低点算起，翻了40倍多。

那时券商资源，如故一个“稀缺”资源，莫得那么多券商，也莫得那么多同质化竞争，佣金如故千三的年代。

于是，这就有了牛市炒券商的逻辑。

因为券商是直禁受益于牛市最径直的一类金融机构了。 2、2014年牛市的券商。 2014年的牛市里，券商相通迎来了井喷。

那是因为2010-2013年熊市的周期过长，券商的日子尽头痛心。

终于，牛市来了，商场依旧第一时辰选择炒作券商。

14年10月底，到12月初，短短6周，整个这个词券商板块就出现了翻倍。

15年3月-4月，券商出现了二次飞腾，1个月的时辰又飞腾了50%。

这里要划个重心，15年的大牛市是6月初见顶，最高5178点。

而证券板块是4月份，就还是见到了那时的顶部，比起大盘见顶提前了2个月。

也就是说，在这轮牛市中，炒作券商的资金，提前就除去了，临了的尾段行情，和券商没关筹商了。

那时的指数在4400作念了一个阶段性的顶部，其实就是券商的顶部。

那一轮牛市，券商的龙头酿成了东财，因为传统券商太多了，是以最新的互联网券商，成为了成本的骄子。

固然，东财的崛起，还获利于创业板的任性牛市。

那一轮牛市，整个这个词券商行业的内卷，就还是初露头绪。

券商牛市旗头的称呼是保住了，然则后继乏力的款式也启动出现了。 3、2019年牛市的券商。 这一轮牛市，依旧是券商扛的旗，然则扛旗的方式又变了。

最初，券商先一步商场见底，在2018年10月见底，对应商场的低点是2449（最终大底是2440）

券商见底之后，就开启了一轮快速飞腾，涨幅朝上30%，然后再作念了二次回踩。

而2019年的启动行情，券商又当之无愧的扛旗了，很快就收场了底部起来的翻倍行情。

但再那之后，券商似乎迷失了自我。

直到2020年6月，炒了一轮快牛行情，30多个往改日，姐姐色飞腾了60%。

券商的顶部出当前2020年7月，而上证的顶部在2021年2月，创业板的顶部在2021年的7月。

也就是券商的顶部，早于大盘半年，早于商场的干线接近1年的时辰。

资金在大盘走到3458的时刻，就从券商除去了。

那一轮牛市，依旧是东财搭着互联网券商的风，成为了商场最靓的仔。

但券商行情的提前短折，亦然给商场敲响了警钟，券商的旗，到底能扛多久。 4、2024年牛市。 这一轮牛市，券商的底部出当前2024年7月，对应上证的低点是2904。

也就是商场还在去往2689的路上，券商却逆势提前见底了。

这和2019年牛市的券商底部构建很像，那时券商亦然提前2个多月见底。

然则这里券商的飞腾幅度却不大，好像在15%驾驭。 这充分线路了，券商关于底部的敏锐性，有资金会提前介入券商。 9月份的2689行情，带来了券商的再次集体井喷。

从底部启动，此次券商的飞腾幅度接近70%。

比起前几轮牛市动辄翻倍，这轮券商的启动行情，其实幅度如故减小了。

带头的是天风和东财，齐是3倍驾驭。 而在24年11月商场信得过道理上见顶之后，券商就启动再衰三竭，成交量萎缩，没什么起色。 即即是2025年的春季行情里，券商上演的变装，也更像是一个器具东说念主。

1月14日，2月6日，2月7日，2月21日，2月26日，3月6日，3月14日。

整个大盘涨的可以的日子里，齐有券商的身影。

但整个大盘一般般的日子里，券商就集体躺平，磨灭的九霄。

也就是说，券商迷漫失去了所谓的旗头作用，更像是一个拉动指数飞腾的器具费事。

大部分券商，也走不出趋势行情，选择的是区间飘荡。 这一轮牛市的券商，驱动的底层，是重组并购。 从国联民生，到国泰海通，到湘财大灵敏。

还有吞吐不清的中金和银行，以及中信和建投。

券商的底层逻辑，还是不是牛市里大齐的事迹增长逻辑了。

而酿成了并购重组，行业洗牌，作念大作念强的成本逻辑了。

在这个佣金低的离谱的时间，券商早就不再依靠什么开户来赢利了，更多的是投行业务，保荐业务，并购业务等等。 当券商的业务模式改换的时刻，它在牛市里的定位，其实还是发生变化了。 牛市开场的举旗，更像是关于往日券商的一种惯性想维，以及关于牛市的生机。

但信得过的券约定位，在牛市里会显得愈加吞吐。

是以，炒作券商的资金，在商场的飘荡期，关于券商选择了“毁灭”。

而主力资金关于券商的把控和定位，成了拉指数的器具。

这种情况下，券商走出孤立行情的可能性，也就尽头之低了。 另外，这轮牛市的主升浪还莫得来，主升浪券商一定会有发扬，但好像率还会提前商场见顶。 这种大的预期之下，券商到底还有些许空间，顶部是不是又会提前商场半年一年，就值得商酌了。

但按照往年牛市的旧例，券商在牛市里最多之炒作2轮。 是以，下一轮券商的炒作，淌若到来，一定要紧记逃顶，而不是大举加仓，山顶站岗了。 很得体貌和逻辑，其实齐写在历史的细节里，有敬爱的可以多扣问一下。

以史为鉴91porn.，可知兴替。